Osservatorio Corporate Governance

L'Osservatorio Corporate Governance fornisce proposte e indicazioni concrete per promuovere il raggiungimento dell’eccellenza nei sistemi di governo delle società italiane, sulla base dei risultati dell’attività annuale dell’Osservatorio Corporate Governance, costituito da TEHA Group nel 2004. Nel corso dell’evento vengono presentati approfondimenti e riflessioni rispetto alle aree di analisi dell’Osservatorio, riferite alle società quotate italiane appartenenti ai segmenti FTSE MIB, MID CAP e SMALL CAP di Borsa Italiana, tra cui:

• l’Indice di Eccellenza della Governance (EG Index), lo strumento che monitora lo stato di salute dei sistemi di governo
• Correlazione tra EG Index e performance
• Sistemi di remunerazione dei Presidenti, AD e DRS
• Livello di trasparenza nelle Relazioni sulla Remunerazione
• Correlazione tra performance e bonus
• Esito delle votazioni assembleari

I temi di approfondimento del 2025 sono stati:

• Survey 2025 agli investitori istituzionali
• Monitoraggio delle direttive in ambito ESG: CSRD e pacchetto Omnibus
• Attrattività del mercato dei capitali e revisione del TUF
• Listing Act e modifiche al Regolamento Market Abuse (“MAR”)
• Riunioni dei Consiglieri Indipendenti
• Orientamenti quali-quantitativi sulla composizione del CdA

21° Workshop

Mercoledì 26 novembre 2025, si è svolta a Milano, presso il Westin Palace, la 21^ edizione del Workshop annuale dell'Osservatorio. Esperti di Corporate Governance, rappresentanti delle Istituzioni ed esponenti della business community e di investitori istituzionali sono intervenuti per commentare i risultati del monitoraggio di quest'anno, insieme ai membri del Comitato Scientifico dell'Osservatorio, e dare le prospettive della corporate governance dal punto di vista di alcuni grandi gruppi italiani.

La presentazione del Rapporto 2025 dell'Osservatorio è stata a cura di Valerio De Molli (Managing Partner e Amministratore Delegato, The European House - Ambrosetti e TEHA Group), Paola Schwizer (Affiliate Professor di Banking and Insurance, SDA Bocconi School of Management; Professore Ordinario di Financial Markets and Institutions, Università di Parma) e Stefano Preda (Professore Ordinario di Istituzioni e Mercati Finanziari, Politecnico di Milano).

Le evidenze delle survey dell'Osservatorio rivolte alle società quotate e private sono state discusse nel quadro dei cambiamenti della governance in relazione alle novità normative, la transizione digitale, l'evoluzione dei temi ESG. Si è inoltre parlato dell'evoluzione dei meccanismi di governo delle società quotate italiane, con riflessioni e proposte per supportate l'attrattività del mercato dei capitali.

L'Osservatorio 2025 è stato sostenuto da: BFF, Chiesi Farmaceutici, Edison, Enel, Eni, Ferragamo, Intesa Sanpaolo, Lavazza e Pirelli.

Moderazione a cura di Daniele Manca (Vice Direttore, Corriere della Sera).



La missione dell'Osservatorio

Nel 2004 The European House – Ambrosetti ha costituito l’Osservatorio sulla Corporate Governance, la cui missione è creare una piattaforma permanente di analisi e confronto sulle sfide e le migliori pratiche sulla corporate governance e fornire proposte e indicazioni concrete per promuovere il raggiungimento dell’eccellenza nei sistemi di governo delle società italiane, quotate e non.

Negli anni, le analisi e le riflessioni svolte dall’Osservatorio in tale percorso hanno riguardato (e in taluni casi, anticipato) i temi di maggiore attualità per la corporate governance in Italia, tra cui: 

• l’ottimizzazione dell’efficacia complessiva del funzionamento dei C.d.A. (con particolare attenzione verso il voto di lista e i meccanismi di composizione del Board)
• le metodologie per la Board Evaluation
• le opportunità e criticità legate ai modelli di governance alternativi al tradizionale (sistema dualistico e monistico)
• le politiche retributive e i modelli di incentivazione per il Top Management e i membri del C.d.A.
• il ruolo degli investitori istituzionali per il miglioramento dei sistemi di governo
• il profilo dei Consiglieri di Amministrazione e i meccanismi di nomina
• l’adozione dei piani di successione per il vertice aziendale e dell’istituto del whistleblowing (confidential reporting)
• l’elaborazione di una guida ai programmi di compliance anticorruzione
• la proposta di una rappresentazione sintetica ed innovativa dei contenuti della Relazione sul Governo Societario e sugli Assetti Proprietari (Executive Summary)
• la gestione della sostenibilità e l’informativa di carattere non finanziario
• il dialogo tra Emittenti, investitori istituzionali e proxy advisor

Tutti i contenuti vengono sviluppati con il contributo di esperti qualificati che integrano competenze di settore ed esperienze pratiche e concrete.

L’Osservatorio ha un funzionamento a geometria variabile ed è composto da:

• un Comitato Scientifico, di cui fanno parte: Avv. Sergio Erede (socio fondatore dello Studio Legale BonelliErede); Prof. Piergaetano Marchetti (Professore Emerito presso l’Università “L. Bocconi”; Presidente della Fondazione Corriere della Sera); Prof. Stefano Preda (Professore Ordinario di Istituzioni e Mercati Finanziari presso il Politecnico di Milano; già Presidente di Borsa Italiana); Prof.ssa Paola Schwizer (Affiliate Professor di Banking and Insurance, SDA Bocconi School of Management; Professore Ordinario di Economia degli intermediari finanziari, Università di Parma); Prof. Avv. Marco Ventoruzzo (Professore Ordinario di diritto commerciale presso l'Università Bocconi e presso SDA Bocconi School of Management; Presidente di AMF Italia)
• i rappresentanti e/o delegati delle aziende partner dell’iniziativa. 
• rappresentanti del mercato e delle Istituzioni di riferimento (che parteciperanno alle riunioni dell’Osservatorio in funzione dei temi affrontati di volta in volta), quali, a titolo esemplificativo, rappresentanti dei principali proxy advisor a livello globale (ISS e Glass Lewis)
• il Gruppo di Lavoro TEHA Group